di Michele Ciccone – 02 Oct 2013
Il consiglio direttivo e il governatore della BCE Mario Draghi, riunitisi oggi eccezionalmente aParigi, non hanno deluso nessuno, analisti economici in primis. L’Eurotower ha infatti comunicato di voler mantenere invariato il tasso di interesse di riferimento al minimo storico, pari allo 0,05%, il tasso marginale all’1% e il rendimento sui depositi allo zero, realizzando così le aspettative dei 52 esperti consultati da Bloomberg.
Draghi ha precisato che il costo del denaro rimarrà ancora a lungo pari o inferiore al livello attuale, sottolineando come la necessità congiunturale impone alla politica monetaria della BCE di rimanere accomodante per il tempo necessario affinchè le economie dell’Eurozona possano intraprendere il lento e faticoso cammino della ripresa.
I punti principali intorno ai quali si è articolato il discorso del governatore sono i seguenti:
- analisi economica
- analisi monetaria
- politiche fiscali
L’analisi economica
Parlando dell’andamento economico dell’Eurozona Draghi ha mostrato una velata dose di ottimismo, evidenziando che
nel secondo trimestre l’Eurozona ha registrato una crescita del Pil dopo sei trimestri consecutivi di recessione e gli indicatori sulla fiducia confermano un graduale miglioramento
L’ex numero uno di Bankitalia ha però sottolineato come la disoccupazione in Europa sia ancora su livelli alti e come la ripresa europea segua un andamento debole, fragile e irregolare. Inoltre, una domanda globale più debole del previsto e un’applicazione lenta o a tratti insufficiente delle riforme strutturali dei paesi aderenti all’area portano al ribasso le previsioni di ripresa delle economie dell’Eurozona.
Per quanto riguarda l’inflazione Draghi ha precisato che le previsioni sui prezzi restano contenute nel medio termine, rimanendo
sotto o vicino al 2% nel medio termine
evidenziano come i reddit reali starebbero traendo beneficio dalla bassa inflazione.
L’analisi monetaria
Oltre a voler mantenere ai minimi i principali tassi di interesse riferimento, Draghi si è espresso sulla possibilità di utilizzare tutti gli strumenti per indirizzare l’andamento dei tassi di mercato.L’asso nella manica del governatore è una nuova LTRO, che dovrebbe fungere da cuscinetto ai recenti tumulti politici italiani nell’eventualità di ulteriori incrementi dello spreads sui titoli pubblici.
Le politiche fiscali
Draghi ha esortato i governi dell’Eurozona a non frenare gli sforzi di riduzione del deficit pubblico. Secondo il governatore della BCE i governi devono
varare piani di bilancio di respiro abbastanza largo da garantire una stabilità dei conti anche nel lungo termine
I governi europei devono anche continuare nell’implementazione delle riforme strutturali, ad esempio quella del mercato del lavoro. Un abbattimento dell’imposizione fiscale sul lavoroconsentirebbe ai paesi dell’Eurozona di riacquistare competitività e eliminare gli squilibri esterni.
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